本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企(qǐ)业，但基本(běn)面都非常垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入(rù)第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成已成为国内(nèi)面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上(shàng)涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业(yè)需(xū)求大(dà)幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科(kē)、小综(zōng)合的(de)发(fā)展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民(mín)营医院里毛(máo)利(lì)率算比较低的那(nà)一档(dàng)，未来(lái)主要看扩张，也(yě)要小心政(zhèng)策的(de)影响，个人(rén)感觉(jué)比(bǐ)如(rú)几(jǐ)个(gè)国企(qǐ)医院(yuàn)（不论是收入增速(sù)还是估(gū)值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)产品的设计、研(yán)发(fā)和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方(fāng)案能力的(de)高新技术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核(hé)心(xīn)部(bù)件，涂(tú)布是继制备正负极浆(jiāng)料(liào)完(wán)成后的下(xià)一道工序，是(shì)锂电(diàn)池生产前段工序的核心(xīn)环节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应(yīng)用(yòng)于(yú)锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半导体先(xiān)进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极(jí)涂布、液(yè)晶(jīng)显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的一(yī)块市场，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压(yā)力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注(zhù)于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装(zhuāng)的(de)代工服务的制(zhì)造(zào)商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶(jīng)圆代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提供(gōng)一站式代工解决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输等(děng)领域的半导体产品公(gōng)司提供完整生(shēng)产制造平台(tái)，支持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此利润(rùn)大(dà)幅亏损，好不(bù)容易快(kuài)熬出头了（资(zī)本(běn)支(zhī)出(chū)高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利(lì)，但(dàn)下游需(xū)求在(zài)23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压(yā)力显然是要比那(nà)些已经规(guī)模(mó)化完成有利(lì)润的公司(sī)大(dà)得多，且公(gōng)司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临(lín)同(tóng)业竞(jìng)争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端(duān)分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物(wù)的(de)染色和印花，经(jīng)分(fēn)散(sàn)染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用途(tú)广泛。其(qí)中部分终端(duān)应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩(jì)在19年(nián)后一(yī)路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的一(yī)半都不到(dào)，下游服装(zhuāng)行业景气度也一(yī)般(bān)，不关注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设(shè)立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销与(yǔ)后市场(chǎng)服(fú)务领(lǐng)域，为客(kè)户提供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年被用(yòng)友网络收(shōu)购后，公司(sī)继续(xù)独(dú)立经(jīng)营(yíng)上述业务。用友汽车主要(yào)面向(xiàng)汽(qì)车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务(wù)站等客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后市(shì)场服务领域的数(shù)智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车(chē)软件(jiàn)服(fú)务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公司行(xíng)业前景不算很差(chà)，但公司自(zì)身技术含量较(jiào)低，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基本(běn)没什么研发(fā)，都靠(kào)销售，且汽车(chē)行业有明(míng)显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要(yào)从事电力工程技术服务及地理信息(xī)技(jì)术服务。电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服(fú)务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收入和利(lì)润来源。电力工程技(jì)术服(fú)务主要系(xì)为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询(xún)、设(shè)计、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电(diàn)网和(hé)地理(lǐ)信息(xī)设计咨询公司(sī)，主要(yào)是(shì)电(diàn)力工程技(jì)术服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地(dì)区的国(guó)家电网，本质(zhì)上是工(gōng)程(chéng)类企业，设(shè)备施(shī)工业务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物(wù)联网等(děng)领域提供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片设计(jì)能(néng)力和集成化模组研发能力，技(jì)术(shù)体系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能力(lì)为核心，兼(jiān)具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设(shè)计能力，产(chǎn)品系列(liè)覆(fù)盖的通(tōng)信频段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线(xiàn)通(tōng)信射(shè)频前端发射模组、接收模(mó)组等(děng)。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的国家级高新技术(shù)和(hé)专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业(yè)。公(gōng)司产品(pǐn)主要(yào)包(bāo)括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客户(hù)和军工集(jí)团。成立至今(jīn)，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交易占(zhàn)比(bǐ)越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的(de)军工企(qǐ)业(yè)，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是(shì)一家(jiā)互(hù)联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户提供移动(dòng)互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综(zōng)合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物(wù)联(lián)网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决方案及(jí)云(yún)终端解(jiě)决方案，并根据客户需求提(tí)供(gōng)定制化的(de)运(yùn)营支(zhī)撑(chēng)服(fú)务及技术服务(wù)。一(yī)家售卖移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员(yuán)卡等数(shù)字(zì)化虚拟商品(pǐn)的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利(lì)模式是(shì)获得购销差价或服务(wù)佣金，占公司总(zǒng)收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会员和其(qí)他通用流(liú)量，业(yè)绩(jì)过去几(jǐ)年看起来(lái)不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且(qiě)互(hù)联(lián)网流(liú)量已(yǐ)经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公司越(yuè)来越不依(yī)赖买(mǎi)量来拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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