随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多位知名基(jī)金经理调仓换股以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行(xíng)的算(suàn)力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚、中信保诚基(jī)金王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但(dàn)观(guān)点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛(shèng)世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大(dà)的(de)是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银(yín)华(huá)心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了(le)2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例(lì)，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年(nián)一季度，立讯精密(mì)、金山(shān)办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有立讯精(jīng)密(mì)826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持(chí)了精测电(diàn)子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得(dé)注意的是(shì)，上述(shù)“进(jìn)新”个股大(dà)多数(shù)是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思技、德(dé)业股份、晶(jīng)科能(néng)源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出(chū)前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减持(chí)紫光国(guó)微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次(cì)用“千字(zì)小作文”表达了自己对市场的(de)看法，基金(jīn)君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，对(duì)于今年国(guó)内的宏观(guān)判断依(yī)然(rán)是经(jīng)济整体(tǐ)稳健复(fù)苏(sū)，产业结构调整继续升级，居(jū)民消费(fèi)信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身实力的(de)不(bù)断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的(de)利(lì)益(yì)共同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技(jì)术，现象级(jí)应(yīng)用推出(chū)后，国内外(wài)各(gè)巨(jù)头加速(sù)入局。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产替(tì)代方(fāng)向，集中在半导体设(shè)备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证(zhèng)导(dǎo)入(rù)，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建设(shè)将(jiāng)再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重启上行周(zhōu)期(qī)，向上弹性取(qǔ)决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上涨的(de)标的更(gèng)多(duō)地关注利好，对(duì)于下跌的板块更多(duō)地关注利(lì)空。我们总体认为(wèi)现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块(kuài)的(de)应激式反应。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提(tí)到了(le)新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估(gū)值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经充(chōng)分(fēn)释放，目前(qián)这(zhè)个时间(jiān)段，具(jù)有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思>

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续(xù)加(jiā)仓(cāng)新能源(yuán)相关个(gè)股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基(jī)金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一(yī)季(jì)度末(mò)87.68％，信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产业、信澳科(kē)技创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳(ào)星奕A则(zé)不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业为(wèi)例，该基金(jīn)一季度增持(chí)璞(pú)泰来，较(jiào)去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第(dì)一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持幅度最大的(de)是中伟(wěi)股份，今年(nián)一季(jì)度较去年(nián)底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大(dà)个股，斯(sī)莱克(kè)、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同(tóng)程度(dù)减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今(jīn)年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但基于(yú)“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的(de)担忧，随(suí)后又出(chū)现了显著的回(huí)调，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造(zào)业(yè)正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能(néng)

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多(duō)位基金经理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权益(yì)投资部总监王睿(ruì)在一(yī)季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的(de)通道(dào)，在海外加息进入(rù)尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利于权益市(shì)场(chǎng)行(xíng)情的开展，二季度(dù)指数仍(réng)有可能会是震荡上(shàng)行(xíng)的(de)态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部(bù)分短期达到目标价(jià)的相关品种，并根据收益率预期的变化(huà)调整(zhěng)了一(yī)部分(fēn)科(kē)技(jì)持(chí)仓。具体来(lái)看，以其代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长为例(lì)，该基金在(zài)一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光(guāng)电(diàn)等(děng)个股(gǔ)，人福医药“新进(jìn)”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对(duì)于人工智能这一非(fēi)常宏(hóng)大的命题，他目(mù)前持谨慎乐(lè)观的(de)态(tài)度。首先我们相(xiāng)信这是一项(xiàng)会(huì)对(duì)目(mù)前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投入非常(cháng)多的(de)精力去跟踪和(hé)研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无(wú)法相对(duì)准确的评估这项(xiàng)技术(shù)革(gé)命给具体公司和行业格局(jú)带来(lái)的影响，也(yě)不能给(gěi)出(chū)大(dà)部分公司一个(gè)相对清(qīng)晰的定价，因(yīn)此我们(men)一(yī)季(jì)度暂(zàn)时还没(méi)有明显增(zēng)加相关的(de)持(chí)仓。后续我们(men)会紧密跟踪(zōng)。一季度我们(men)持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了(le)波动。投(tóu)资者预(yù)期变化导(dǎo)致部(bù)分(fēn)个股出(chū)现(xiàn)了较大(dà)回调，目前(qián)行业整体(tǐ)估值水平处于(yú)历(lì)史较(jiào)低位置，而这两(liǎng)个(gè)行业未来的发(fā)展方(fāng)向还是相对(duì)比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度(dù)的市(shì)场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如(rú)何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为(wèi)的受(shòu)益(yì)环节是否(fǒu)能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价值会(huì)随着时间增长，而(ér)非随着利润(rùn)波(bō)动(dòng)。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红(hóng)。所(suǒ)以，我们(men)会一(yī)如(rú)既(jì)往(wǎng)，不去猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美的(de)集团，增持了(le)工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的(de)一(yī)个季度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大的变化，是(shì)因(yīn)为长期观点没有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提(tí)供的较低估值水平，让我们可以在(zài)热点不(bù)断切换(huàn)的市场中保持(chí)平(píng)和(hé)。但投资是一项苦差(chà)事，需要随(suí)时(shí)准备(bèi)证(zhèng)伪自己的观(guān)点，需要保(bǎo)持学(xué)习，永远没有躺平(píng)的一天。

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