财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季(jì)报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的(de)动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的(de)葛(gé)兰，也(yě)开(kāi)始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价(jià)值的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的(de)公募(mù)冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天际(jì)的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来(lái)越(yuè)多的基(jī)金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众多(duō)知名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混(hùn)合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是(shì)公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输(shū)和下游(yóu)运用，在经济复苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持(chí)有则加仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态(tài)则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光c="https://img.cls.cn/images/20230428/Ou8vGRo6p6.png">

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子板(bǎn)块(kuài)带(dài)动的(de)人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历史上来看(kàn)，30％是(shì)主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基(jī)金大类行业配置比例(lì)一个很重(zhòng)要的临(lín)界(jiè)值，往往预示(shì)着某个板块进入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存安全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基金(jīn)经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名(míng)，最新(xīn)披露的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新(xīn)能(néng)源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍(réng)对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多(duō)的是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡(yí)混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们(men)曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，许多基金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下(xià)，并(bìng)没(méi)有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在(zài)接受财(cái)联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还是(shì)投(tóu)资者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的(de)王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有(yǒu)不(bù)少基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分(fēn)市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本(běn)面(miàn)的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是(shì)找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年初(chū)至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要集中于(yú)大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月(yuè)以来，我们观(guān)察到各个领域的(de)应用厂商正加(jiā)速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研发和(hé)发布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们(men)预(yù)计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人士(shì)也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分(fēn)析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏(piān)成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年(nián)其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间(jiān)没(méi)有(yǒu)太多表现(xiàn)。今(jīn)年(nián)要推动(dòng)数(shù)字经济，今(jīn)年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底，本身今年(nián)科(kē)技股(gǔ)的机会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是(shì)主题投资阶段(duàn)不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在(zài)这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板(bǎn)块已进入(rù)第一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调整时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望(wàng)率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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